税法改正が意味するもの
編集後記 今月のLegally Speakingで取り上げた税制改正案は、現在ワシントンD.C.の議会で審議中です。米国レンタル協会（ARA）政府関係担当副会長兼チーフエコノミストのジョン・マクレランド博士によると、この記事で取り上げた規定の多くは法律として成立せず、実施されない可能性があるとのことです。ARA は、個々の状況が異なる可能性があるため、何らかの行動を起こす前に、個人の会計士、税理士、弁護士に相談することを常に提案しています。
QUESTION: 増税の話はよく聞きますが、税制の改正をすべて見ている時間はありません。何が起きているのか、そしてそれが私の機器ビジネスにどのような影響を与えるのか、要約して教えてください。
回答 あなたが聞いたことは本当です。すでに多くの変更が提案されていますし、現政権が終わるまでにおそらくさらに多くの変更がなされるでしょう。ですから、もちろん包括的な要約はできませんが、設備ディーラーや貸主にとって重要であろうと思われる問題に関して、いくつかのハイライトを提供することはできます。もうお聞き及びだと思いますが、現政権はコロナウイルス対策費として1兆3,000億円を追加し、そのうち約851億円はCOVID-19健康関連に充当され、さらに1兆3,000億円も追加されました。8兆円の家族向け支出案、1兆3000億円のインフラ支出案と合わせると、合計でおよそ1兆3000億円（米国人一人当たり1兆8000億円）の新たな連邦支出が予定されており、この数字はまだ伸びる可能性がある。ちなみに、インフレ調整後では、フランクリン・D・ルーズベルトの「ニューディール」政策の8倍強に相当する。
お金を払うこと これらの支出は、当然ながら支払われなければならない。なぜなら、政府はすでに赤字で運営されていたからだ。$5.8兆円、総収入$3.5兆円、赤字$2.3兆円である。その財源は、増税や免税・控除廃止が中心となる。他の選択肢は、国家債務（現在$28兆円以上）をさらに膨らませ、通貨供給量を増やすことだが、当初の痛みは少ないものの、ドルを切り下げ、暴走インフレの危険性がある。最も最近の例は、ベネズエラが2018年に通貨供給量を大幅に増やした後に物価を65374.08%上昇させた。つまり、ベネズエラは単に請求額を支払うために新しいボリバルを何億も印刷して通貨の価値がほぼゼロになっているのだ。今日、1米ドルは約311万6874ボリバルに相当する--2004年以前は、1ボリバルは実際には1米ドルより価値があった。
パイパーにかかる費用 米国に戻り、増税が本当に行われると仮定すると、私たちは何を期待すればよいのでしょうか。GDP、失業率、経済状況、そしてもちろん政治など、様々な要因が絡んでくるが、ここでは現在議論されているいくつかの論点を紹介する。
- 法人所得税。バイデン大統領は当初、米国の法人税率を21%から28%に引き上げることを提案していました。しかし、必要票を投じたジョー・マンチン上院議員（民主党、バージニア州選出）が増税幅の縮小を主張するなど、政治的な駆け引きがあり、25%に引き下げられた。25%は世界平均（現在23.85%）に近似しているが、バミューダ、ケイマン諸島、マン島など法人税率がゼロ、あるいはゼロに近い「タックスヘブン」地域への富裕層個人・企業の流出という「資本逃避」の懸念も結果に影響を与えるだろう。むしろ、米国人株主が過半数を占めるにもかかわらず、現在の国内親会社を低税率地域の外国親会社に置き換えることで「納税地」を変更する「インバージョン」等の仕組みが再び主流になる可能性もある。確かに、世界のヘッジファンドのうち80%以上がニューヨークやロンドン、香港ではなくケイマン諸島にあるのは理由がある。最終的には法人税の引き上げが予想されるが、資本の競合状況を考えると、最終的な税率が25%を超えるようであれば驚きである。
- キャピタルゲイン税 キャピタルゲイン税-株式、債券、現物資産、不動産などの運用益にかかる税金。- が大幅に増加する可能性が高い。現在、長期キャピタルゲイン（1年以上保有した投資）は、納税者の所得水準に応じて、0%、15%、20%で課税される。バイデン政権は、このような利益に対して、所得水準に応じて現在10%から37%の普通所得税率で課税することを提案していますが、最高税率はオバマ政権時代の旧税率39.6%に引き上げられる可能性があります。3.8% を加算すると
高所得の投資家に対するオバマケア税や州税が適用される場合、ニューヨークやカリフォルニアなどの高税率地域の納税者は、投資利益の50%以上を税金として支払うことになる可能性があります。
金利引き上げ額と同じくらい重要なのは、金利引き上げの発効日である。発効日の発表により、キャピタルゲイン税がほぼ倍増する前に旧体制から脱却しようとする人たちがパニック売りに走ることが懸念されるからだ。このような売り浴びせは、資産価格を大幅に下落させ、とりわけ、キャピタルコールや資産価値・負債比率の規定違反などに基づく一連の金融債務不履行の引き金となる可能性がある。この最も良い例は、1980年代後半の貯蓄貸付（"S&L"）危機で、米国の税制改正により、国内のS&Lから融資を受けていた不動産が大幅に評価減されるなど、多くの要因が引き金となったものです。借り手が債務不履行に陥ると、S&Lは何十億ドルもの評価損を出した不動産を抱えることになり、すでに崩壊していた市場で清算を試みざるを得なくなった。その結果、1986年から1995年の間に米国内の3,234のS&Lの3分の1近くが閉鎖され、株式市場を含む経済のほぼすべてのセクターに影響を与えた。1987年10月19日（ブラックマンデー）には、それまでの歴史上最大の1日の値下がりとなる22兆6100億円が失われた。
タックス・ポリシー・センターによれば、米国における長期キャピタルゲインのうち75%は、1%の富裕層が申告しているそうです。
すでに多くの税制改正が提案されており、現政権が終わるまでにおそらくさらに多くの改正が行われるであろう。
- 1031交換が俎上に上る。ご存知のように、2017年の「減税・雇用法」（「TCJA」）により、設備に関する1031条（米国内国歳入法）の交換が廃止されました。1031条はこれまで、設備や不動産の投資家が、該当する売却代金を「現物」の代替資産に速やかに再投資する場合、これらの種類の資産のキャピタルゲインと減価償却費の再取得を繰り延べることを可能にしていました。TCJAの施行に伴い、1031条は縮小され、不動産投資取引のみが対象となりました。しかし、不動産の譲渡益繰り延べ制度はそのまま残り、売り手の税金を抑えるだけでなく、不動産投資家が購入時の計算にこの制度を織り込んできたため、不動産価値の下支えにもなってきました。現在審議中の案は、$50万円を超える不動産売却益に関しては、この繰り延べを廃止するというものである。このような制限は、前述のキャピタルゲイン税率の引き上げと相まって、オフィス、コンベンション、リテールの各セクターのコビッド19による崩壊ですでに動揺している商業用不動産市場の心臓部に杭を打ち込む恐れがある。しかし、この繰り延べ制度が「金持ちのための税制優遇措置」とどの程度認識されるかによって、不動産の1031交換に何らかの制限が設けられる可能性があり、少なくとも1031交換が存続するかどうか、またどの程度存続するかについて最終的な決定がなされるまでは、不動産の所有者や購入希望者が購入、売却、開発・改良について決定する際にはこのことを織り込んでおく必要があると思われます。
- 遺産に対するキャピタルゲイン課税の可能性。現在、死亡時に保有する資産の利益は、通常、所有者の死亡日の公正市場価格まで資産の基礎（資産の実効コスト、その資産を売却した際に受け取った収入から差し引くことができる）を「ステップアップ」することによって排除されます。この一見「抜け道」は、しかし、一般的には、相続税との「トレードオフ」と考えられています。つまり、仮に基礎の「ステップアップ」が廃止されると、同じ売却益でも所有者の死後、キャピタルゲイン税と相続税の「二重課税」になる可能性がある（少なくとも理論上は、州税20%を考慮すると、最大100%超の課税となるケースもある）。しかし、今回の提案は、相続税に手をつけることなく、基礎控除を廃止するものです。その結果、世代間の財産移転に甚大な影響が生じますが、最初の100万TP3T1（夫婦の場合は100万TP3T2）の利益控除や、被相続人の相続人が引き続き経営する家族経営の事業に対するキャピタルゲイン税の控除など、いくつかの特例によって限定的に緩和されることになるでしょう。この「同族会社免除」は、この案がさらに前進した場合、機器業界の多くの人にとって最重要事項であり、この案が法律化される兆しが見えたら、ファイナンシャルプランナー、税理士、CPAと潜在的な結果を話し合うことを強くお勧めします。とはいえ、今のところ、法律化されるかどうかはまだわからない。この提案は、内国歳入法の100年来の規則を事実上撤廃するものですが、今のままでは合格点に達する可能性は低いと思われます。例えば、相続税をより積極的なものにすることで、基礎控除を廃止した場合の法的・税務的影響を回避し、このような大幅な変更の必要性をほとんど排除することができるかもしれません。この点については、今後数ヶ月の間に相当な議論がなされると思われますが、長期キャピタルゲインの税率引き上げの決定と同様の理由、つまり、現時点では99.現在、遺産税の最高限界税率は40%ですが、平均実効税率は17%に近く（ただし、前述の通り、12の州とコロンビア特別区は20%もの遺産税・相続税を課しています）、さらに、現在1人当たり1103T1170万となっている生涯贈与控除が縮小される可能性が高いのではないでしょうか。注目すべきは、この控除額の2018年の増加は、2025年に「サンセット」される予定です。つまり、その後、2017年の水準である$549万円に戻るということです。現政権が単に日没の時期を数年早める可能性はどうでしょうか？
考えられる成果 多くの企業経営者や投資家は経済的に合理的な判断をする傾向があるので、私は今後数ヶ月の間に（まだそうなっていない限り）、大幅な値上げを含む様々なことが起こり始めると予想しています。
- オフショア投資。
- 企業の逆転現象。
- ニューヨークやカリフォルニアなどの高税率地域から、テキサスやフロリダなどの低税率地域への個人および企業の移転。
- 退職金計画と貯蓄 - 401(k)プランとIRAを考えてみましょう。
- 新増税が適用される前に、短期的に大きく評価された資産を売却することで、短期的に市場が下落する可能性があります。
- 地方債、非課税投資信託、ETFなどの非課税手段への需要。金属やその他の商品、1031交換のリスクを考慮した不動産/REIT、国庫インフレ保護証券（TIPS）、暗号通貨など、その他のインフレ・ヘッジに対する需要。
- 信託や生命保険の活用をはじめとする財産設計の調整。
もちろん、これらはすべて貯蓄の減少、資産の売却、債券、国債、CDといったインフレに敏感な分野への投資と、ある程度リスクの高い中小企業への投資-新興企業や初期段階の企業への資本投資を考えてみてください-と重なり、同じか似たレベルのリスクと比較して税引き後の純収益が減少すると、下落傾向にあるようです。皮肉なことに、大企業への投資は、対照的に、高インフレの時期にうまくいく傾向がある。米国の雇用者の99.7%が中小企業であることを考えると、雇用と経済全体に対する中長期的な影響は大きいだろう。
最終的な感想です。 最終的には、差し迫った支出や増税の波を避けることは不可能かもしれませんが、それに対して何らかの準備をすることは可能であり、そうすることでその影響をある程度抑えることができるのです - 事業を継続しながらすべての新しい規制を選別し解釈する方法さえ見つかれば。最も重要なことは、もし相続財産の二重課税が現実のものとなった場合、家族経営の企業のオーナーは、相続人が実際に事業を引き継ぐことができるように、相続計画を大幅に修正する必要があるかもしれないということです。私たちがお手伝いできることがあれば、いつでもご連絡ください。
