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税法的变化

通过 James Waite  租赁管理杂志

 

税法的变化可能意味着什么

 

编者注。 根据美国租赁协会(ARA)负责政府事务的副总裁和首席经济学家John McClelland博士的说法,本文中讨论的许多条款可能永远不会被通过成为法律或实施。ARA总是建议你在采取任何行动之前咨询你的个人会计师、税务顾问或律师,因为个人情况可能有所不同。

 

问题。 我一直听说即将要加税,但我没有时间去关注税法的所有变化。你能总结一下正在发生的事情,以及它可能对我的设备业务产生什么影响吗?

 

答案是。 你所听到的都是真的。大量的变化已经被提出,而且在本届政府结束之前,可能还会有更多的变化。因此,我当然不能提供一个全面的总结,但我可以就我认为可能对设备经销商和出租人很重要的问题提供一些要点。我相信你们现在已经听说了,本届政府增加了$1.9万亿的冠状病毒救济支出--其中约8.5%已被分配给与COVID-19健康有关的问题--以及$1.8万亿的家庭支出计划和$2.3万亿的基础设施支出,总共约$6万亿(每个美国公民$18,181)的新联邦支出已经摆在桌面上,而且这个数字可能还会进一步增长。为了说明情况,按通货膨胀调整后的条件,目前的建议相当于富兰克林-D-罗斯福 "新政 "成本的8倍多一点。

 

付出的代价。 当然,这些支出必须得到支付。因为政府已经处于赤字状态--总支出。$5.8万亿;总收入。$3.5万亿;赤字:$2.3万亿--所需资金将不得不主要来自增税和/或取消免税和减税。其他选择,进一步增加国债(目前超过$28万亿)和增加货币供应量,虽然最初不那么痛苦,但往往会使美元贬值,有可能导致通货膨胀失控--最近的例子是委内瑞拉在政府授权大规模增加其货币供应量后,2018年价格上涨65374.08%--也就是说,委内瑞拉为了支付账单,简单地印刷了数十亿新玻利瓦尔,使货币几乎毫无价值。今天,1美元大约值3,116,874玻利瓦尔--在2004年之前,1玻利瓦尔实际上比1美元更值钱。

 

吹笛者的代价。 回到美国,假设增税确实即将到来,我们可以期待什么?尽管包括国内生产总值、失业率、总体经济状况,当然还有政治在内的许多因素将继续对这个充其量是一个不断变化的过程产生重大影响,但以下是目前有待辩论的一些问题。

 

  • 公司所得税。拜登总统最初提议将美国企业所得税率从21%提高到28%。此后,由于一些政治操纵,包括重要的是,参议员乔-曼钦(D-WV),一个必要的投票,主张减少增加,这已经走到了25%。尽管25%的税率将接近世界平均水平--目前为23.85%--但对 "资本外逃 "的恐惧--富裕的个人和公司退出到 "避税天堂 "管辖区,如百慕大、开曼群岛、马恩岛等,这些地方的公司税率为零或接近零--也会影响结果。事实上,诸如 "倒置 "这样的机制--即公司进行重组,使目前的国内母公司被低税区的外国母公司所取代,从而改变其 "税籍",尽管它仍然由美国的多数股东拥有,可能再次成为当今的主流。当然,世界上超过80%的对冲基金位于开曼群岛,而不是纽约、伦敦或香港,这是一个原因。最终,我希望看到公司税的增加,但鉴于资本的竞争格局,如果最终的税率超过25%,我会感到惊讶。
  • 资本利得税。 资本利得税--对股票、债券、实物资产、房地产等的投资收益的税收。- 可能会大幅增加。目前,长期资本收益(持有一年以上的投资)的税率为0%、15%或20%,取决于纳税人的收入水平。拜登政府提议对此类收益按普通所得税率征税--目前为10%至37%,取决于收入水平,尽管最高税率可能会增加到奥巴马时代的39.6%。在加上3.8%

 

如果对高收入投资者征收奥巴马医改附加税,以及适用的州税,纽约和加利福尼亚等高税收地区的纳税人可能最终要支付超过50%的投资收益税。

 

几乎与加息金额同样重要的是这种加息的生效日期--人们担心日期的宣布会引发那些寻求在旧制度下脱身的人在其资本收益税几乎翻倍之前的恐慌性抛售。这种火爆的销售可能会大幅压低资产价格,并且,除其他外,会引发一系列的金融违约,例如,基于资本要求和/或资产价值和债务比率契约的违反。其中最好的例子是20世纪80年代末的储蓄和贷款("S&L")危机,由一系列因素引发,包括美国税法的改变,导致由国内S&L融资的房地产大规模贬值。当借款人违约并离开时,证券和贷款公司就只能持有数十亿美元的贬值房地产,然后被迫试图在一个已经破碎的市场中进行清算。其结果是,在1986年至1995年期间,美国3234家证券和贷款公司中有近三分之一被关闭,并影响了几乎所有的经济部门,包括股票市场,在1987年10月19日("黑色星期一"),其价值损失了22.6%--这是到那时为止历史上最大的单日下跌。

 

尽管如此,我确实希望看到资本收益率的大幅提高,如果没有其他原因的话,这可能是许多人最不喜欢的选择之一--根据税收政策中心的数据,美国所有长期资本收益中的75%是由最富有的1%美国人报告的。

 

已经提出了大量的税收变化,而且在本届政府结束之前,可能还会有更多的变化。

 

  • 1031交换被砍掉了。你可能知道,2017年的 "减税和就业法案"("TCJA"),取消了(美国国内税收法)第1031条有关设备的交换。1031条款以前使设备和房地产的投资者能够推迟资本收益和这两类资产的折旧回收,如果适用的销售收入迅速再投资于 "同类 "替代资产。随着TCJA的颁布,1031条款被缩减,只包括房地产投资交易。在某种程度上,设备的1031递延损失被第179条和奖励性折旧所抵消,但房地产的资本收益递延能力仍然存在,不仅继续允许卖家限制他们的税收,而且支持房地产价值,因为房地产投资者长期以来将这种递延纳入他们的购买计算。现在摆在桌面上的提案将取消对超过$50万的房地产收益的这种递延。人们担心的是,这种限制,加上上述资本收益税率的提高,可能会使已经在办公室、会议和零售行业的Covid-19驱动的崩溃中疲于奔命的商业房地产市场的心脏受到打击。然而,同样地,取决于这种递延机制在多大程度上被认为是 "富人的减税",对房地产1031交换的某种形式的限制可能正在酝酿之中,这种前景应该被房地产的所有者和潜在的购买者纳入购买、销售和开发/改进的决定中,至少在最终决定1031交换是否和在多大程度上会继续存在之前。
  • 有可能对遗产征收资本利得税。目前,死亡时持有的资产的任何收益通常通过 "提高 "该资产的基础(该资产的有效成本,然后可以从出售该资产时收到的收益中扣除,以确定应纳税的净收益)来消除,使其达到所有者死亡时的公平市场价值。然而,这种看似 "漏洞 "的做法通常被视为对遗产税的一种 "交换"。换句话说,如果取消基础 "升级",同样的收益可能会被 "双重征税"--即资本利得税和遗产税,在业主去世时(至少在理论上,在考虑到高达20%的州税后,在某些情况下产生超过100%的最高总税收)。尽管如此,政府的提案事实上将取消基础递增而不触及遗产税。对代际财富转移的巨大影响将在有限的程度上被一些例外情况所缓解,如排除前$1万的收益(已婚夫妇为$200万),以及对被继承人继续经营的家族企业免征资本收益税。如果这项提案取得进一步进展,这个 "家族企业豁免 "应该是设备行业许多人的首要考虑,如果有任何成为法律的迹象,我强烈建议与你的财务规划师、税务律师和注册会计师讨论潜在的结果。在这一点上,截至目前,它是否会成为法律还很不清楚。这项提案将有效地解除《国内税收法》中一个世纪之久的规则,以其目前的形式似乎不太可能通过审核,而且确实可能被完全废除,以支持更简单、政治色彩更少的替代方案。例如,仅仅通过使遗产税更加激进,从而避免取消基数递增所带来的法律和税收影响,就可以在很大程度上消除这种全面变革的需要。毫无疑问,这将是未来几个月内大量辩论的主题,但原因与提高长期资本收益率的决定所涉及的原因相似--特别是,截至目前,99.9%的遗产不支付联邦遗产税--我怀疑我们更有可能看到遗产税率的提高--目前最高边际遗产税率为40%,但平均有效税率接近17%(尽管如上所述,12个州和哥伦比亚特区也征收高达20%的遗产和继承税),再加上目前每人$1170万的终身赠与豁免额的减少。值得注意的是,2018年该免税额的增加计划在2025年 "日落"--意味着它将恢复到2017年的水平,即$549万。你认为本届政府将简单地把日落日期提前几年的可能性有多大?

 

与詹姆斯-怀特预约咨询

 

可能的结果。 鉴于大多数企业主和投资者倾向于做出经济上的理性决定,我预计在未来几个月将开始发生一些事情(在尚未发生的情况下),包括大幅增加。

 

  • 离岸投资。
  • 公司反转。
  • 个人和公司从纽约和加利福尼亚等高税收地区搬迁到德克萨斯和佛罗里达等低税收地区。
  • 退休计划和储蓄--想想401(k)计划和IRA。
  • 在短期内出售大幅升值的资产--在新的增税措施生效之前,这可能会导致近期的市场下跌。
  • 对免税工具的需求,如市政债券、免税共同基金和ETF。对其他通货膨胀对冲工具的需求,如金属和其他商品、考虑到1031交换风险的房地产/REITs、国库通胀保值证券(TIPS)和加密货币。
  • 遗产规划调整,包括加强对信托和人寿保险单的使用。

 

当然,所有这些都可能与储蓄、资产销售和对通货膨胀敏感领域的投资的减少相吻合,如固定收益证券--债券、国债和CD,以及在某种程度上,对小公司的风险投资--想想对初创公司和早期公司的资本投资,当税后净回报相对于相同或相似的风险水平减少时,这些投资往往会下降。具有讽刺意味的是,相比之下,大公司的投资在高通胀时期往往表现良好。鉴于99.7%的美国雇主是小企业,对就业和整体经济的中长期影响可能是巨大的。

 

最后的想法。 归根结底,尽管可能无法避免即将到来的支出和税收增长浪潮,但肯定有可能为它们做一些准备,并通过这样做在一定程度上限制其影响--如果你能找到一种方法来筛选和解释所有的新法规,同时继续经营你的业务。也许最重要的是,如果遗产资产的 "双重征税 "真的成为现实,家族企业的所有者可能需要对他们的遗产计划做出重大调整,以确保他们的继承人能够真正有能力继承他们的企业。一如既往,如果我们能提供帮助,请随时联系我们。

 

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